3月20日晚间★ღ★◈，乐华娱乐（发布上市后首份财报★ღ★◈，表现并不理想★ღ★◈。2022年★ღ★◈，乐华娱乐实现收入约9.80亿元k8凯发首页★ღ★◈，同比下降24%★ღ★◈；年内利润约17.25亿元★ღ★◈，同比增长414.5%★ღ★◈；经调整净利润约2.67亿元★ღ★◈，同比下降32.4%★ღ★◈。

　　投资者对这一表现似乎并不满意★ღ★◈。3月21日★ღ★◈，乐华娱乐收报4.91港元/股★ღ★◈，下跌1.01%k8凯发首页★ღ★◈，总市值42.72亿港元校霸被校草强迫H★ღ★◈，较上市当日52.46亿港元★ღ★◈，市值已蒸发10亿港元★ღ★◈。

　　令人担忧的是★ღ★◈，2022年★ღ★◈，除了营收★ღ★◈、经调整净利润双双下降★ღ★◈，乐华娱乐三大业务板块的成绩也不理想★ღ★◈。

　　乐华娱乐成立于2009年★ღ★◈，凭借2018年大火的选秀节目《偶像练习生》和《创造101》打响名声★ღ★◈，旗下艺人有王一博★ღ★◈、韩庚校霸被校草强迫H★ღ★◈、孟美岐★ღ★◈、李汶翰等★ღ★◈。1月19日★ღ★◈，乐华娱乐正式在港交所挂牌上市★ღ★◈，成为“艺人经纪第一股”★ღ★◈。

　　据招股书★ღ★◈，2019年至2021年★ღ★◈，乐华娱乐分别实现收入6.31亿元★ღ★◈、9.22亿元★ღ★◈、12.9亿元★ღ★◈，复合年增长率43%★ღ★◈。

　　2022年★ღ★◈，乐华娱乐难以继续保持高速增长★ღ★◈，收入大降24%★ღ★◈。对此★ღ★◈，乐华娱乐财报解释★ღ★◈，这主要是由于艺人管理业务产生的收入减少所致★ღ★◈。

　　乐华娱乐收入主要由艺人管理★ღ★◈、音乐IP制作及运营★ღ★◈、泛娱乐三块业务组成k8凯发首页★ღ★◈。其中★ღ★◈，艺人管理业务是支柱性业务★ღ★◈，营收占比在80%以上★ღ★◈。该业务主要是通过签约艺人参与商业活动（代言k8凯发首页★ღ★◈、商业推广等）★ღ★◈、提供娱乐内容服务（出演电影★ღ★◈、剧集及综艺节目等）产生收入★ღ★◈。

　　2022年★ღ★◈，乐华娱乐除了音乐IP制作业务之外★ღ★◈，艺人管理和泛娱乐两项业务的收入都呈下滑趋势★ღ★◈。其中★ღ★◈，艺人管理业务下滑27.5%★ღ★◈，约为8.51亿元★ღ★◈；泛娱乐业务下滑20.7%校霸被校草强迫H★ღ★◈，约为0.3亿元★ღ★◈。

　　对乐华娱乐艺人管理收入的下降★ღ★◈，青年剧作家★ღ★◈、导演向凯表示★ღ★◈，这一方面是乐华娱乐顶流艺人的流量下降校霸被校草强迫H★ღ★◈，导致其商业收入下降★ღ★◈；另一方面是近年来国家对偶像综艺节目的整治★ღ★◈，导致艺人无法去综艺节目“淘金”所致★ღ★◈。

　　值得注意的是校霸被校草强迫H★ღ★◈，总营收下滑的同时★ღ★◈，乐华娱乐的利润却在大幅增长★ღ★◈。2022年★ღ★◈，乐华娱乐利润同比增长414.5%★ღ★◈，约为17.25亿元★ღ★◈。对于利润大幅增长★ღ★◈，乐华娱乐解释称★ღ★◈，主要由于可转换优先股的估值变动★ღ★◈，导致截至2022年录得可转换优先股的公允价值收益15.82亿元★ღ★◈。

　　对于可转换优先股★ღ★◈，艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅在此前接受时代周报记者采访时曾表示★ღ★◈，这是调整财务数据的一种表现★ღ★◈。“一般来讲★ღ★◈，正常盈利的企业不会采用这种方式★ღ★◈，这背后可能是企业原来的利润数据不是特别好看★ღ★◈，或者企业经营受到一定影响★ღ★◈，所以才会这样做★ღ★◈。”

　　乐华娱乐的发家很大程度受益于选秀综艺★ღ★◈。2009年★ღ★◈，乐华娱乐成立★ღ★◈，恰逢当红偶像韩庚回国发展★ღ★◈。他与乐华签约★ღ★◈，拿到公司合伙人股份★ღ★◈。此后★ღ★◈，乐华娱乐将韩国工业流水线造星模式引入国内★ღ★◈，培养出王一博★ღ★◈、孟美岐等艺人★ღ★◈。

　　2018年★ღ★◈，深耕偶像产业多年的乐华娱乐搭上时代顺风车校霸被校草强迫H★ღ★◈，在《偶像练习生》和《创造101》两档大火的选秀节目中成功打响名声★ღ★◈，成为偶像经纪中的“流量”★ღ★◈。

　　然而★ღ★◈，自2021年起★ღ★◈，整个文娱行业监管趋严★ღ★◈，不得播出偶像养成类节目★ღ★◈、微博取消超话排名等限制手段频出★ღ★◈，这对以“艺人管理收入”为主的乐华娱乐无疑是重大打击★ღ★◈。

　　另外★ღ★◈，乐华娱乐虽为国内头部艺人经纪公司★ღ★◈，但并不具备明显的“护城河”★ღ★◈。据此前招股书显示★ღ★◈，乐华娱乐的市场占有率为1.9%★ღ★◈，位列第一★ღ★◈，但与第二★ღ★◈、第三名的1.3%和0.9%并未拉开差距★ღ★◈。而且★ღ★◈，拥有TF家族的时代峰峻★ღ★◈、SNH48的丝芭传媒★ღ★◈、手握肖战★ღ★◈、毛不易的哇唧唧哇等艺人经纪公司★ღ★◈，都让乐华娱乐四面楚歌★ღ★◈。

　　至于乐华娱乐的音乐IP制作及运营板块★ღ★◈，虽为2022年唯一增长的业务★ღ★◈，但在向凯看来★ღ★◈，其收入也与流量艺人有关★ღ★◈，“实际上★ღ★◈，乐华娱乐制作出来的音乐作品中★ღ★◈，并没有听众特别满意的作品k8凯发首页★ღ★◈，都是靠流量艺人吸引粉丝购买★ღ★◈。”

　　乐华娱乐年报显示★ღ★◈，2022年★ღ★◈，其音乐IP制作及运营业务收入同比增加26.8%★ღ★◈，主要是该公司为签约艺人及艺人组合制作发行数字单曲★ღ★◈、专辑的销量增加所致★ღ★◈。

　　另外★ღ★◈，向凯表示★ღ★◈，从行业来看★ღ★◈，国内音乐版权市场已发生变化★ღ★◈，乐华娱乐音乐IP制作及运营的发展前景不会太好★ღ★◈，“独家版权取消后★ღ★◈，腾讯音乐★ღ★◈、网易云音乐等互联网音乐平台都在垂死挣扎★ღ★◈。”

　　或许虚拟艺人将是乐华娱乐未来的发力方向★ღ★◈。向凯对时代周报记者表示k8凯发首页★ღ★◈，“近两年来★ღ★◈，流量艺人的不可控★ღ★◈、不可靠风险★ღ★◈，给了数字艺人发展机会★ღ★◈，如果乐华娱乐能把握住这个风口★ღ★◈，将是不错的发展方向★ღ★◈。”

　　对此★ღ★◈，张毅也表示★ღ★◈，依靠单一的艺人为业绩做贡献存在高风险★ღ★◈，所以乐华娱乐能否借助虚拟艺人★ღ★◈、新型的数字技术等★ღ★◈，对于公司未来的发展和财务表现至关重要★ღ★◈。

　　而在不久前★ღ★◈，光线传媒董事长王长田在内部信中提到★ღ★◈，“今年以来ChatGPT的进展★ღ★◈，使我更加确信接下来AI技术与内容创作的结合即将进入实质阶段★ღ★◈，并将为影视行业带来重大变化★ღ★◈。”

　　艾媒咨询数据显示★ღ★◈，预计2025年★ღ★◈，中国虚拟人带动市场规模和核心市场规模分别达到6402.7亿元和480.6亿元★ღ★◈。

　　财报显示★ღ★◈，在乐华娱乐的泛娱乐业务板块中★ღ★◈，包含虚拟艺人商业发展★ღ★◈，目前乐华娱乐已推出的虚拟艺人组合有A-SOULk8凯发首页★ღ★◈、量子少年★ღ★◈、EOE★ღ★◈。不过★ღ★◈，2022年★ღ★◈，乐华娱乐泛娱乐业务也呈下滑趋势★ღ★◈，营收约为0.3亿元★ღ★◈，同比下降20.7%★ღ★◈。k8凯发天生赢家·一触即发(中国区)官方网站★ღ★◈。凯发k8官网★ღ★◈，凯发K8天生赢家一触即发官网一触即发凯发k8国际首页★ღ★◈，k8凯发国际官网★ღ★◈，凯发k8一触即发★ღ★◈，